20191021前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：中國第三季度GDP增長6.0%，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值697798億元，同比增長6.2%。其中一季度增長6.4%，二季度增長6.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值43005億元，增長2.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值277869億元，增長5.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值376925億元，增長7.0%。
盤面影響：IMF和世界銀行在華盛頓舉行年度會議。會議指出，4月以來全球增長持續(xù)放緩，預(yù)計今年全球經(jīng)濟增速為3%，明年增速將回升，但前景高度不確定。在政策空間有限、債務(wù)水平高企并上升、金融脆弱性居高不下的背景下，全球經(jīng)濟面臨的風(fēng)險偏向下行，主要包括貿(mào)易摩擦、政策不確定性及地緣政治風(fēng)險。在會議中，達里奧表示全球環(huán)境至少與1930年代有兩個相似之處：高貧富懸殊和中國不斷崛起引發(fā)的世界秩序的改變。針對全球今年以來的寬松政策及財政措施，達里奧認為諸如降低利率和減稅之類措施的動力正在減弱，隨著全球進入自然衰退，央行要發(fā)揮重大作用已為時已晚。同時他強調(diào)，盡管增速將大幅下降，但周期結(jié)束時引發(fā)的崩盤型事件不會發(fā)生。預(yù)計A股已見市場底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
油化工重點提示
重點關(guān)注：中美貿(mào)易爭端。
交易提示：CFTC原油投機凈持倉增加1.8張至356.9千張。對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂超過了中國的煉油產(chǎn)量增長。中國9月份煉油產(chǎn)量同比增長9.4%。
盤面影響：中美貿(mào)易爭端導(dǎo)致的需求疲軟是當(dāng)前油價的焦點。中美貿(mào)易爭端取得實質(zhì)進展，WTI將突破55美元/桶。
煤化工重點提示
重點關(guān)注：庫存情況。
交易提示：甲醇現(xiàn)貨價格均有不同程度的下滑，陜蒙地區(qū)因裝備檢修報價堅挺，但出貨一般。天然氣限氣方面停車時間較預(yù)期晚，且持續(xù)時間少于預(yù)期。港口庫存持續(xù)高位，下游接貨意向有限，部分貿(mào)易商開始放松價格。基本面持續(xù)弱勢，還需關(guān)注庫存情況。
盤面影響：甲醇現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，期貨盤面維持弱勢，庫存消化情況并不樂觀，關(guān)注庫存情況。
黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠資源早盤持穩(wěn)報3620，盤中回漲20，目前3640左右，成交先弱后強，整體一般。三線資源早盤跌20報3590-3620，成交很弱，零散小單，尾盤跟隨期貨拉漲，成交釋放不少，價格回漲10，目前3600-3620。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，螺紋鋼價格中期向下方向明確。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關(guān)注：臨儲玉米拍賣成交情況；認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）10月17日，臨儲玉米投放351.6萬噸，成交11萬噸，最高成交價1790元/噸，最低成交價1580元/噸，成交均價1706元/噸，成交率3.13%。
（2）截至2019年10月18日，玉米期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為9.23%，較上一交易日12.95%，下滑了3.72個百分點。玉米基本面弱勢難改，建議短期構(gòu)建熊市價差。
（3）截至2019年10月18日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為17.60%，較上一交易日13.46%，上升了4.14個百分點。豆粕延續(xù)震蕩偏強，建議短期構(gòu)建牛市價差。
盤面影響：由于新舊玉米輪流出庫，導(dǎo)致臨儲成交率維持低位，但受臨儲暫停影響，玉米價格下跌空間有限。
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軟商品重點提示
? ? ? ? 重點關(guān)注：購銷周報；籽棉收購價格。
? ? ? ? 交易提示：截至2019年10月18日，全國新棉采摘進度為50.5%，同比下降9.3個百分點，較過去四年均值下降12.7個百分點，其中新疆采摘進度為49.0%；全國交售率為71.8%，同比提高9.6個百分點，? ? ? ? ? 較過去四年均值下降0.1個百分點，其中新疆交售率為80.3%。10月中旬以來南疆喀什、阿克蘇、庫爾勒三大棉區(qū)手摘棉收購價持續(xù)小幅反彈，其中阿克蘇、巴楚收購價普遍漲至5.80-5.85元/公? ? ? ? ? ? ? 斤（40%衣分、13%以內(nèi)水分），甚至部分地區(qū)42-43%衣分收購價達到6.1-6.2元/公斤。南疆手摘棉棉籽報價集中在1.72-1.75元/公斤。
? ? ? ? 盤面影響：棉花下游庫存高企，目前新棉上市，陳年庫存依舊較高，棉花基本面較弱，建議逢高沽空。
期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認沽認購比。
交易提示：
今日上證綜指下跌1.31%，近30日漲跌幅-1.76%，市盈率為13.66倍，市凈率為1.42倍，股息率為2.35%。
今日上證50下跌1.61%，近30日漲跌幅0.98%，市盈率為10.38倍，市凈率為1.22倍，股息率為3.02%。
今日滬深300下跌1.42%，近30日漲跌幅-0.82%，市盈率為12.84倍，市凈率為1.48倍，股息率為2.43%。
今日中證500下跌1.35%，近30日漲跌幅-4.19%，市盈率為23.92倍，市凈率為1.82倍，股息率為1.41%。
50期權(quán)成交量認沽認購比為0.83。
外匯重點提示
重點關(guān)注：英國脫歐困局。
交易提示：周末期間，英國議會通過了Letwin修正案，使得新的脫歐協(xié)議需要在立法完成后才能讓議會投票批準。這讓《反無協(xié)議脫歐法案》中延期脫歐的條件被觸發(fā)，Boris被迫向歐盟申請脫歐延期。然而，在隨后Boris給歐盟發(fā)出的信件中，要求延期脫歐的文件沒有署名簽字（法案中的漏洞），并在隨后兩封信中重申英國不想要脫歐延期。目前需要歐盟27個成員國協(xié)商是否同意英國脫歐延期。
盤面影響：盡管英國無協(xié)議脫歐的概率增加，但周一早盤匯率市場表現(xiàn)平淡，歐盟的討論會緩解Boris的窘境給他更多時間完成立法或者對反對者予以反擊。
