宏觀重點提示

? ? ? ? ? 重點關注：中美貿易談判。

交易提示：中美代表將于2月14日至15日在北京舉行新一輪中美經貿高級別磋商。雙方將在不久前華盛頓磋商基礎上，就共同關注問題進一步深入討論。美方工作團隊將于2月11日提前抵京。

盤面影響：中美雙方加速談判，凸顯達成協議的意愿?？紤]政策底確認，預期A股及人民幣震蕩反彈，貴金屬或高位震蕩。

?

油化工重點提示

重點關注：鉆井數據；減產協議。

交易提示：貝克休斯數據顯示，截至2月8日當周，美國活躍石油鉆井數854口，環比前一周增加7口；俄羅斯一重要石油企業表示，OPEC減產協議是俄羅斯石油行業的戰略性威脅，俄羅斯正面臨油市份額下滑的局面。

盤面影響：美國石油鉆井數目回升，原油產量維持高位，減產協議引來俄羅斯石油企業的憂慮，增加市場不確定性。關注委內瑞拉局勢變化及中美貿易協商的進展情況，短期原油價格區間震蕩的概率較大。

?

煤化工重點提示

重點關注：甲醇高供給。

交易提示：甲醇的裝置開工率仍然保持在70%以上的高位，而下有煤制烯烴的大規模復產要等到2月底，之后甲醇的需求才會出現好轉，價格將會有所修復。

盤面影響：上游供給保持高位，需求恢復需等待，節后甲醇期價暫時保持弱勢。

?

黑色金屬重點提示

重點關注：淡水河谷潰壩事件。

交易提示：巴西監管機構5日吊銷了對于淡水河谷Brucutu礦山生產至關重要的礦壩運營執照，為這家全球最大鐵礦石生產商發生重大潰壩事故后恢復正常運營再添障礙。市場擔憂全球鐵礦石市場將出現重大供應損失。

盤面影響：鐵礦石供給短期出現邊際減量，短期鐵礦石期貨將以單邊上行為主。

?

農產品重點提示

? ? ? ? ? 重點關注：USDA供需報告；巴西大豆收割進度。

交易提示：美國農業部2月供需報告顯示，全球2018/19年度大豆年末庫存預估為1.0672億噸，12月預估為1.1533億噸。全球2017/18年度大豆年末庫存預估為9809萬噸，12月報告預估為1.013億噸。根據馬托格羅索州農業經濟研究所（MEA）數據，在馬托格羅索州，截止本周收割完成53.23%，較去年同期提前24.60%。

盤面影響：USDA報告下調主產區大豆產量，其中巴西下調500萬噸，總體符合市場預期。中國繼續進口美豆，且預期將加大進口，豆市供給偏向寬裕，豆一、豆粕價格走勢震蕩向下概率偏大。

?

軟商品重點提示

重點關注：西非棉花產量預估；棉花倉單數量。

交易提示：2018/19年度西非地區（布基納法索、乍得、馬里和塞內加爾）的棉花面積為145萬公頃，同比減少14%，棉花產量預計為247萬包，同比減少8.2%。降雨過多、光照不足、生產投入不夠以及蟲害問題導致棉花單產下降。由于全球進口需求持續旺盛，2018/19年度西非棉花出口量預計為248萬包。1月31日，鄭棉倉單情況：注冊倉單17041（+608）張，有效預報1903（-518）張。倉單及預報總量：18944（+90）張。

盤面影響：臨近春節，紡企陸續放假，棉花下游紡織需求相對疲軟，庫存高企，建議觀望。

?

期權重點提示

? 重點關注：認沽認購比；隱含波動率。

交易提示：（1）截至2019年2月1日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為88.24%，較上一交易日82.15%上升6.09個百分點。假期內消息面或影響節后開盤波動率，建議暫時觀望。

（2）截至2019年2月1日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率為22.01%，較上一交易日20.93%上升1.08個百分點。劉鶴訪美，中美貿易談判順利進行，市場對未來達成和談的預期較大，但后續計劃尚未確定，預估波動率在新年第一個交易日開盤時有較大變動，建議規避。

（3）截至2019年2月1日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為16.03%，較上一交易日15.76%上升0.27個百分點。近日多次出現臨近收盤波動率劇烈變化，建議暫時觀望。?

?

?

外匯重點提示

重點關注：英國四季度GDP（2月11日晚公布）。

交易提示：英國季度GDP自2013年三季度觸及環比0.8%的高增長后開始逐漸下滑下滑，在2018年第一錄得0.2%的低點，三季度回升至0.6%，本次預測值為0.3%，市場預期在連續兩個季度的反彈后再次回落。

盤面影響：如果實際數據好于預期，那么英鎊將維持出現反彈；如果公布數據弱于預期，那么英鎊將出現回落。

20190211前海期貨—金鉆精選.pdf