? 核心觀點(diǎn)

n? 玉米：據(jù)了解目前黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、吉林售糧進(jìn)度分別為15%、14%、9%、6%，四個(gè)地區(qū)售糧速度分別同比慢9%、7%、4%和11%。隨著年前還貸壓力以及年貨消費(fèi)需求上升，惜售情緒或有緩解，預(yù)計(jì)各地玉米將在12月將開(kāi)啟集中上市，短期謹(jǐn)防季節(jié)性供給壓力。

n? 玉米淀粉：11月23日當(dāng)周淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率為73.47%，較上周74.17%回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。近期企業(yè)深加工利潤(rùn)下降明顯，企業(yè)庫(kù)存有累積，但相對(duì)歷史水平偏低，預(yù)期短期價(jià)格以震蕩為主。

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?策略建議

1)?? 截至11月23日，淀粉相對(duì)玉米強(qiáng)弱比為0.205，相對(duì)歷史均值0.17仍較強(qiáng)，建議繼續(xù)空玉米淀粉1905、多玉米1905，待強(qiáng)弱程度回至0.17附近平倉(cāng)；

2)?? 截至11月23日，玉米淀粉相對(duì)白糖強(qiáng)弱比為-0.728，較歷史均值-1向上偏離較遠(yuǎn)。淀粉糖的替代性?xún)?yōu)勢(shì)減弱，建議繼續(xù)上周空淀粉1905、多白糖1905操作，待強(qiáng)弱程度回至-1附近平倉(cāng)。

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? ??風(fēng)險(xiǎn)提示

1)?? 新玉米上市進(jìn)度；

2)?? 深加工企業(yè)利潤(rùn)變化。

? ? ?20181126前海期貨—玉米產(chǎn)業(yè)周報(bào)—惜售情緒拖延新糧上市 玉米季節(jié)性供給壓力仍存.pdf