? 核心觀點(diǎn)

n? 鋅：進(jìn)入10月份進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)繼續(xù)大幅拉升，國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)也有一定漲幅，加工費(fèi)的上升暗示國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)充足，后期鋅錠產(chǎn)量將增多，在需求沒有明顯激增的情況下，這對(duì)鋅價(jià)利空。截至10月26日，國內(nèi)鋅錠社會(huì)庫存為15.32萬噸，較前一周庫存減了1.04萬噸。國內(nèi)上期所鋅錠庫存為4.8萬噸，較前一周庫存下降了0.5萬噸。近期鋅錠進(jìn)口持續(xù)虧損，且國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量今年以來較去年同期下降了10%左右。如果鋅錠進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，國內(nèi)庫存將重新開啟下降通道，鋅錠近月價(jià)格將有所支撐。在多空因素交織下，鋅價(jià)預(yù)計(jì)將震蕩為主。

n? 鎳：鎳礦港口庫存持續(xù)增加，截至10月26日，鎳礦庫存較9月底增長4.4%，鎳產(chǎn)量后期無憂。作為鎳的替代品，9月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量開始增加，鎳鐵開工率也較去年同期增加15%。鎳近期盤面點(diǎn)價(jià)進(jìn)口盈利較好，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，進(jìn)口鎳供應(yīng)將增加。鎳下游需求并無明顯改善，鎳價(jià)預(yù)計(jì)將破位下行。

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? 策略建議

1)?? 鋅價(jià)建議觀望為主，不宜追多或殺跌。鑒于鋅錠庫存目前正在下降，可考慮做多ZN1812與ZN1902價(jià)差，止盈位為800，止損位300。

2)?? NI1901合約在靠近99000的時(shí)候可以考慮建倉開空，止盈位96000，止損位103000。

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? 風(fēng)險(xiǎn)提示

? ?鋅錠庫存大增。

20181029前海期貨—有色產(chǎn)業(yè)周報(bào)—鋅價(jià)震蕩為主 鎳價(jià)破位下行.pdf