20181025前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：國企混改改革。
交易提示：據透露，第三批31家試點企業（10家央企子公司+21家地方國企）的混改實施方案陸續獲批，其中發展改革委已批復8家央企子公司混改試點方案，地方相關部門批復了15家地方國企試點方案，其余試點方案也在抓緊履行批復程序。在已批復的8家央企子公司混改試點方案中，中國電子信息產業集團旗下有兩家公司納入試點，包括中軟信息、熊貓漢達。
盤面影響：國企混改推動將提升市場對于制度改革的預期，消除對于改革不及預期的擔憂。綜合考慮其他促消費、減稅降費等舉措，經濟穩增長可期，市場預期不會出現系統性風險，匯市股市有望低位企穩。
?
油化工重點提示
重點關注：EIA數據；原油產量。
交易提示：EIA數據顯示，截至10月19日當周，美國商業原油庫存增加634.6萬桶至4.228億桶，庫欣原油庫存增加，汽油庫存大幅下降；利比亞增加原油產量，當前原油產量為125萬桶/日，9月原油產量為105.3萬桶/日。
盤面影響：產油國增產，美國原油庫存連續第五周增長，對價格形成壓制，汽油庫存出現下降，但傳導需要時間。短期原油價格維持弱勢的概率較大。
?
煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；大秦線檢修情況。
交易提示：最新一期環渤海動力煤價格指數報收于571元/噸，環比持平。環保安監仍在繼續，產地價格延續漲勢。目前下游六大電廠庫存已攀升至1586.87萬噸，存煤可用天數為29.9天，日均耗煤量53.07萬噸，采購積極性較低，貿易商出貨意愿增強。大秦檢修即將結束，屆時供給將逐步恢復，對價格將造成一定壓力。
盤面影響：11月供暖旺季臨近，但短期需求難有明顯改善，預計動力煤仍維持高位調整，上行動力不足。
?
黑色金屬重點提示
重點關注：現貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區主流鋼廠資源漲價20-30，目前4630-4670，出貨方面也還不錯，比前一天要好，一方面是實際需求還可以，一方面是期貨拉漲帶動。小廠抗震資源也有跟漲，目前4570-4600，近期東北資源來洽談不少，接貨意愿也可以。
盤面影響：成交仍然旺盛，關注庫存去化速度，預計螺紋鋼價格仍將以震蕩為主。
?
有色金屬重點提示
重點關注：LME鋅庫存；國內鋅錠社會庫存；鋅精礦加工費。
交易提示：截至10月24日，LME鋅錠庫存為161200噸，較上周同期庫存下降2萬噸。截至10月22日，國內社會鋅庫存為16.36萬噸，較上周同期庫存下降1600噸。截至10月19日，進口鋅精礦加工費為150美金/噸，較9月初加工費上漲70美金/噸；國內鋅精礦加工費為4500-4700元/噸，較9月初上漲15%左右。
盤面影響：LME鋅錠庫存仍在下降中，國內鋅錠庫存趨穩。當前鋅精礦加工費漲幅明顯，后期鋅錠供應料會增多。鋅價短期內震蕩盤整概率較大，不宜追高。
?
農產品重點提示
重點關注：大豆臨儲拍賣。
交易提示：24日中國通過拍賣會售出8.84萬噸2013年國家臨時存儲大豆，相當于計劃銷售量的85%，成交價位于2920至3340元/噸之間，均價為3128元/噸。
盤面影響：臨儲拍賣持續高成交，成交均價亦明顯環比上升，預示大豆短缺預期加重，外加進口成本提升，大豆價格震蕩向上概率偏大。
?
軟商品重點提示
重點關注：全國籽棉收購價格。
交易提示：皮棉現貨價格受壓下調，北疆機采籽棉價格一路下滑。根據統計，目前北疆機采籽棉主流收購價格在5.5-5.9元/公斤，低價甚至達到5.3元/公斤，較開稱初期6.3元/公斤，累計降幅突破1元/公斤。目前，南疆地區機采棉開始大量采收，收購均價在6.1元/公斤，整體平穩。
盤面影響：市場悲觀情緒持續，鄭棉繼續弱勢震蕩整理，建議觀望。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示:（1）截至2018年10月24日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為71.33%，較上一交易日77.23%下降5.9個百分點。近期日認沽認購比變化顯著，且隱波率處高位，短期市場情緒切換較快，建議嘗試買入跨式策略做多波動率。
（2）截至2018年10月24日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為24.16%，較上一交易日24.93%下降0.77個百分點。近期隱波率變化較小，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。
（3）截至2018年10月24日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為15.31%，較上一交易日15.80%下降0.49個百分點。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。
?
外匯重點提示
重點關注：歐央行利率決議和新聞發布會（10月25日晚公布）。
交易提示：歐央行可能在本月宣布結束購債，這表明管委會對經濟前景充滿信心；即便沒有宣布，也可能做出相關暗示，這也會增加市場的信心；如果繼續推遲到12月才宣布，則說明管委會需要實際的經濟數據和經濟預期才能確定經濟前景。
盤面影響：如果歐央行宣布結束購債，則歐元將出現中期的上漲行情；如果做出結束購債相關的暗示，將在短期內提振歐元；如果沒有相關的內容，則會使歐元保持當前弱勢。
